Opção de índice de negociação

O que é a negociação de opções de índice e como funciona?

Opções de índice são derivativos financeiros baseados em índices de ações, como o S & P 500 ou o Dow Jones Industrial Average. Opções de índice dão ao investidor o direito de comprar ou vender o índice de ações subjacente por um período de tempo definido. Como as opções de índices são baseadas em uma grande cesta de ações do índice, os investidores podem facilmente diversificar suas carteiras negociando-as. As opções de índices são liquidadas em dinheiro quando exercidas, ao contrário das opções de ações individuais, em que a ação subjacente é transferida quando exercida.

As opções de índice são classificadas como de estilo europeu em vez de americanas para seu exercício. As opções de estilo europeu só podem ser exercidas no vencimento, enquanto as opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento até a expiração. As opções de índice são derivativos flexíveis e podem ser usadas para proteger uma carteira de ações composta por diferentes ações individuais ou por especular sobre a direção futura do índice.

Os investidores podem usar várias estratégias com opções de índice. As estratégias mais fáceis envolvem comprar uma chamada ou colocar no índice. Para fazer uma aposta no nível do índice subir, um investidor compra uma opção de compra definitiva. Para fazer a aposta oposta no índice cair, um investidor compra a opção de venda. Estratégias relacionadas envolvem a compra de spreads de call de touro e spreads de put put. Um spread de chamada de compra envolve a compra de uma opção de compra com um preço de exercício mais baixo e a venda de uma opção de compra a um preço mais alto. O urso colocar spread é exatamente o oposto. Ao vender uma opção mais fora do dinheiro, um investidor gasta menos no prêmio da opção pela posição. Estas estratégias permitem aos investidores obter um lucro limitado se o índice subir ou descer, mas arriscar menos capital devido à opção vendida.

Os investidores podem comprar opções de venda para proteger seus portfólios como uma forma de seguro. É provável que uma carteira de ações individuais esteja altamente correlacionada com o índice de ações do qual ela faz parte, ou seja, se os preços das ações caírem, é provável que o índice maior diminua. Em vez de comprar opções de venda para cada ação individual, o que exige custos de transação e prêmios significativos, os investidores podem comprar opções de venda no índice de ações. Isso pode limitar a perda da carteira, pois as posições da opção de venda ganham valor se o índice da ação cair. O investidor ainda retém o potencial de lucro da carteira, embora o lucro potencial seja reduzido pelo prêmio e pelos custos das opções de venda.

Outra estratégia popular para opções de índice é vender chamadas cobertas. Os investidores podem comprar o contrato subjacente para o índice de ações e, em seguida, vender opções de compra contra os contratos para gerar renda. Para um investidor com uma visão neutra ou pessimista do índice subjacente, a venda de uma opção de compra pode gerar lucro se o índice ficar de lado ou cair. Se o índice continuar, o investidor lucra com a posse do índice, mas perde dinheiro com o prêmio perdido da chamada vendida. Esta é uma estratégia mais avançada, já que o investidor precisa entender o delta de posição entre a opção vendida e o contrato subjacente para determinar totalmente o montante de risco envolvido.

Quais são as opções de índice?

O que é uma opção de índice?

Chamadas e coloca as opções de índice.

Definição de uma opção de índice:

Uma opção de índice é o mesmo que uma opção de ações ou ações, exceto que o ativo subjacente é um índice em vez de um estoque. Assim como uma opção de compra de ações, uma opção de compra de índice é o direito de comprar o índice subjacente. E, assim como uma opção de venda de ações, uma opção de venda de índice é o direito de vender o índice subjacente.

Em outras palavras, uma opção de índice é uma segurança que permite ao proprietário comprar ou vender um índice a um preço especificado em uma data específica. É uma "opção" porque o proprietário não "precisa" exercitar a opção, mas decide com base no preço do subjacente, se quiser exercê-lo. As opções de índice são definidas pelas seguintes 4 características:

Existe um índice subjacente Há uma data de expiração da opção Há um preço de exercício da opção A opção é o direito de comprar ou o direito de vender (ligar e colocar, respectivamente)

A diferença entre calls e puts é que o dono de uma opção de compra de índice tem o direito de comprar um índice a um determinado preço. O proprietário de uma opção de venda tem o direito de VENDER um índice a um determinado preço.

Eles são chamados de opções de índice, porque quando você possui opções de índice, você pode escolher se quer ou não exercê-las e assumir a posição da segurança subjacente. Por exemplo, quando você tem uma opção de compra, tem a opção de comprar o índice nesse determinado preço até a data de vencimento (obviamente, se o preço de mercado atual do índice for menor que o preço de exercício, você não exerceria a opção de compra e você não compraria o subjacente).

Da mesma forma, quando você tem uma opção de venda, tem a opção de vendê-la no preço de exercício até a data de vencimento (obviamente, se o preço de mercado atual do índice for maior do que o preço de exercício da opção, você não a exercitaria já que não é lógico para você vender o índice pelo preço mais baixo, quando você poderia vendê-lo para mais no mercado aberto). Para as opções de compra e venda, se você optar por comprar o índice (ou vendê-lo se tiver uma opção de venda), ele será chamado de "exercício" das opções. Se você optar por não exercer a opção, diz-se que as opções "expiraram".

Exemplo de Opções de Índice:

O índice mais popular é o contrato do índice SP500 que negocia com o ticker SPX. Aqui está uma lista das opções de índice mais ativo:

DJX - Índice Dow Jones IWB - iShares Russell 1000® Indx Fund IWD - iShares Russell 1000® Value Indx Fund IWF - iShares Russell 1000® Growth Indx Fund IWM - iShares Russell 2000® Indx Fund IWN - iShares Russell 2000® Value Indx Fund IWO - iShares Russell 2000® Growth Indx Fund IWP - iShares Russell Midcap® Growth Indx Fund IWR - iShares Russell Midcap® Indx Fund IWS - iShares Russell Midcap® Value Indx Fund IWV - iShares Russell 3000® Indx Fund IWW - iShares Russell 3000® Value Indx Fund IWZ - iShares Russell 3000® Growth Indx Fund NDX - Nasdaq-100 Indx Opções OEX - SP100 Indx QQQ - Opções no Nasdaq-100 Indx Tracking Stock RMN - Mini-Russell 2000® Indx Opções RUT - Russell 2000® Indx RVX - CBOE Russell 2000 Volatility Indx Options Index.

Mais sobre Opções de Índice:

Agora que você sabe o básico das opções de índice, continue lendo para obter alguns detalhes sobre chamadas e opções de venda.

Aqui estão os 10 melhores conceitos que você deve entender antes de fazer sua primeira troca real:

O que são opções de índice?

Uma opção é um derivativo financeiro cujo valor é determinado pelo valor de outro ativo (chamado subjacente).

As opções de índice são chamadas ou puts, em que o ativo subjacente é um índice do mercado de ações, ou seja, o Dow Jones ou o índice S & P 500. O uso de opções de índice permite que os operadores de opções apostem na direção ou na volatilidade de todo um mercado de ações (ou segmento de mercado) sem ter que negociar a opção em todos os títulos individuais.

Os mercados de opções de índice mais populares são:

De acordo com a Revista Futures Industry, a KOSPI foi a maior em volume (número de contratos definitivos) durante 2008. Eu diria que o OEX, SPX e NDX são os maiores em termos de capitalização de mercado. Opções OEX, SPX e NDX são todas comercializadas no CBOE.

Avaliação da Opção de Índice.

Geralmente, os fatores para o preço das opções de índice são os mesmos que as opções de ações com um exercício europeu. Ou seja, as entradas de preço subjacente, preço de exercício, taxa de juros, volatilidade, dividendos, call ou put são inseridas no modelo de precificação Black and Scholes para calcular o prêmio.

A principal dificuldade para as opções de índices de preços dos traders é a estimativa de dividendos.

Para calcular o componente de dividendos corretamente, um negociante de opções precisará conhecer todos os dividendos do componente de estoque individual e ponderá-los proporcionalmente à ponderação de cada ação na cesta de índices. Grandes bancos de investimento e hedge funds terão uma divisão de pesquisa para realizar essa tarefa. No entanto, outra maneira é usar uma fonte de terceiros, como a Bloomberg, que publica o rendimento de dividendos para o índice, calculado a partir de todas as ações componentes.

Uma forma de ter visto a solução alternativa do trader é não usar estimativas de dividendos e, em vez disso, basear suas opções no contrato de futuros do mês da frente (em vez do próprio índice) para determinar o avanço teórico da opção. Isso funciona bem para as opções do mês da frente com base em um futuro do mês da frente. Para opções de mês atrasado, os traders usarão o mês da frente como contrato base e aplicarão um "offset" ao preço a termo usado para refletir o custo de carregamento do mês anterior para o mês atrasado. Os comerciantes geralmente usam o preço do rolo de futuros do mês da frente para o mês atrasado para determinar esse custo de carregamento.

Com este método, os operadores de opções de índices estão assumindo que o contrato futuro de índices já precificou os dividendos para o preço de mercado futuro.

Todas as opções de índice são de estilo europeu?

Quase. Existem algumas exceções, como o OEX (CBOE: OEX), que são opções de índice de estilo americano estabelecidas em dinheiro. Um comerciante pode exercer as opções OEX a qualquer momento antes da data de vencimento e o valor a ser liquidado será baseado no preço de fechamento de todas as ações componentes no dia em que o comerciante exercer.

Uma opção de índice de estilo americano com um acordo físico seria um pesadelo para as câmaras de compensação de opções. Digamos que você tenha sido uma longa opção de compra no índice S & P 500 e decidido durante o dia a se exercitar. Seu corretor teria que providenciar com a câmara de compensação para a entrega de todas as 500 ações em sua ponderação correta e preço no momento do exercício para você. E o vendedor ficaria com todas as 500 ações vendidas.

Uma exceção a isso é o SPI. Opções SPI (Australian All Ordinaries Index) são referidas como opções de índice, no entanto, elas são tecnicamente "opções de futuros", pois o título subjacente para as opções é o futuro do SPI. As opções da SPI são exercício americano e exercício no contrato de futuros apropriado.

Expiração

A maioria das opções de índice é serial: março, junho, setembro e dezembro. As exceções (AFAIK) são o Hang Seng e o KOSPI. HSI e KOSPI têm opções todos os meses durante os primeiros 3 meses consecutivos e depois em meses consecutivos.

Assentamento.

Como a maioria das opções de índice são exercidas na Europa (exceções são SPI / OEX), onde a entrega física não é possível, a liquidação é sempre feita em dinheiro e ocorrerá no próximo dia útil após o exercício.

A determinação do preço de liquidação difere de índice para índice e os operadores de opções precisarão consultar as especificações do contrato para ter certeza de qual método será usado para determinar o preço.

Por exemplo, o preço de ajuste usado para as opções no índice KOSPI é determinado pelo preço médio ponderado de todos os estoques de componentes nos últimos 30 minutos de negociação no último dia de negociação. As opções do índice NIKKEI 225 são liquidadas de acordo com a média ponderada do preço de abertura de todas as ações componentes na manhã após o último dia de negociação. As opções no índice FTSE são liquidadas com base no Preço de Liquidação de Entrega do Exchange (EDSP), conforme relatado pelo LIFFE no último dia de negociação.

Os comerciantes de opções de índice aguardam ansiosamente o preço final de liquidação, que é relatado pela bolsa. É referido como o SQ (que eu acredito que é Liquidação Citação. Eu também ouvi que se refere como Cotação Especial. Eu não tenho certeza qual expansão está correta).

Opções do Índice de Volatilidade.

Outro tipo de opção de índice que é muito popular para o comércio são opções em índices de volatilidade.

Por que as opções de trade index?

Diversificação.

Opções baseadas em índices, e não em ações individuais, fornecem aos investidores diversificação.

Em finanças, um livro de texto irá dizer-lhe que a diversificação significa a remoção do risco não sistemático. No entanto, se você já se deparou com o ditado "não ponha todos os ovos na mesma cesta"; então você já foi introduzido no conceito de diversificação. Basicamente, isso significa distribuir seu investimento por vários ativos, nesse caso, várias ações com o objetivo de reduzir (ou sair à noite) seu risco geral.

Um índice de ações é uma compilação de muitas ações. O S & P 500 pretende assemelhar-se a um portfólio composto por 500 empresas individuais. As opções de índice baseadas no S & amp; P 500 (SPX) dão aos operadores de opções a possibilidade de construir estratégias e técnicas de opção para apostar em todo o mercado, em vez do desempenho de uma ação individual.

Previsibilidade

Não quero mencionar que as opções de índice são fáceis de prever. Mas as opções de índice geralmente são menos voláteis do que as ações componentes que compõem o índice.

Relatórios de ganhos, rumores de aquisições, notícias e outros eventos do mercado são o que impulsiona a volatilidade das ações individuais. Um índice tende a suavizar os altos e baixos selvagens da cesta de ações e, portanto, as opções baseadas em um índice também mostrarão menores flutuações.

As opções de índice são muito populares para operadores de opções, fundos de hedge e empresas de investimento. Essa popularidade eleva os volumes disponíveis para o comércio e reduz os spreads cotados no mercado. Esta competição significa que você sempre terá um preço justo para o comércio e muito volume também.

Negociação de Opção de Índice.

Introduzidas em 1981, as opções de índices de ações são opções cujo subjacente não é uma única ação, mas um índice que inclui muitas ações. Investidores e especuladores negociam opções de índices para ganhar exposição a todo o mercado ou segmentos específicos do mercado com uma única decisão de negociação e, muitas vezes, através de uma transação. Obter o mesmo nível de diversificação usando ações individuais ou opções de ações individuais exige inúmeras transações e, conseqüentemente, tomadas de decisão mais lentas e custos mais altos.

Alavancagem & amp; Risco predeterminado para o comprador.

Como as opções de ações, as opções de índices de negociação proporcionam a alavancagem do investidor e o risco predeterminado. O comprador da opção de índice ganha alavancagem, pois o prêmio pago em relação ao valor do contrato é pequeno. Conseqüentemente, para uma pequena porcentagem dos movimentos do índice subjacente, o detentor da opção de índice pode ver grandes ganhos percentuais para sua posição. Além disso, o risco é predeterminado, pois o máximo que o operador de opções de índice pode perder é o prêmio pago para manter as opções.

Multiplicador de contrato.

As opções de índices de ações geralmente têm um multiplicador de contrato de US $ 100. O multiplicador de contrato é usado para calcular o valor em dinheiro de cada contrato de opção de índice.

Semelhante às opções de ações, os prêmios de opções de índices são cotados em dólares e centavos. O preço de um único contrato de opção de índice de ações pode ser determinado pela multiplicação do valor do prêmio cotado pelo multiplicador do contrato. Esse é o valor que um comprador da opção de índice precisará pagar para comprar a opção e o valor que o gravador da opção de índice receberá ao vender a opção.

Direitos Conferidos.

Como as opções de índice são opções liquidadas em dinheiro, o detentor de uma opção de índice não possui o direito de comprar ou vender as ações subjacentes do índice, mas tem o direito de exigir o valor equivalente em dinheiro do redator da opção ao exercer sua opção.

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O que é uma opção de índice?

Assim como as opções de ações, os preços das opções de índices sobem ou descem com base em vários fatores, como o valor do título subjacente, preço de exercício, volatilidade, tempo até o vencimento, taxas de juros e dividendos. Mas há cinco maneiras importantes pelas quais as opções de índice diferem das opções de ações, e é importante entender essas diferenças antes de começar a negociar opções de índice.

Diferença 1: Vários estoques subjacentes versus um único estoque subjacente.

Considerando que as opções de ações são baseadas no estoque de uma única empresa, as opções de índice são baseadas em uma cesta de ações representando uma faixa ampla ou estreita do mercado global.

Índices baseados em números estreitos são baseados em setores específicos, como semicondutores ou indústria financeira, e tendem a ser compostos de relativamente poucas ações. Índices amplos têm muitas indústrias diferentes representadas por suas empresas componentes. Mas isso não significa necessariamente que há uma tonelada de ações que compõem um determinado índice amplo.

Por exemplo, o Dow Jones Industrial Average é um índice de base ampla que é composto apenas por 30 ações, mas ainda representa uma ampla gama de setores. Como seria de esperar, no entanto, outros índices de base ampla são, de fato, compostos de muitas ações diferentes. O S & amp; P 500 é um bom exemplo disso.

Diferença 2: Método de Liquidação.

Quando as opções de ações são exercidas, o estoque subjacente é obrigado a mudar de mãos. Mas as opções de índice são liquidadas em dinheiro.

Se você exercer uma opção de compra com base no S & amp; P 500, não terá que comprar todas as 500 ações no índice. Isso seria ridículo. O valor do índice é apenas um indicador para determinar quanto a opção vale a pena em determinado momento.

Diferença 3: estilo de liquidação.

Até o momento, todas as opções de ações têm exercícios no estilo americano, o que significa que podem ser exercidas a qualquer momento antes do vencimento. A maioria das opções de índice, por outro lado, tem exercícios no estilo europeu. Portanto, eles não podem ser exercitados até a expiração.

Mas isso não significa que, se você comprar uma opção de índice, você ficará preso até a expiração. Como com qualquer outra opção, você pode comprar ou vender para fechar sua posição a qualquer momento durante a vigência do contrato.

Diferença 4: Data de Liquidação.

O último dia para negociar opções de ações é a terceira sexta-feira do mês, e a liquidação é determinada no sábado. O último dia a negociar opções de índice é geralmente a quinta-feira antes da terceira sexta-feira do mês, seguido pela determinação do valor de ajuste na sexta-feira. O valor de liquidação é então comparado ao preço de exercício da opção para ver quanto, se houver, o dinheiro mudará de mãos entre o comprador e o vendedor da opção.

Diferença 5: Horário de Negociação.

Opções de compra de ações e opções de índice estreitas param de negociar às 4:00 ET, enquanto os índices de base ampla param de negociar às 4:15 ET. Se uma notícia surgisse imediatamente após o fechamento do mercado de ações, isso poderia ter um impacto significativo no valor das opções de ações e nas opções de índices baseados em ações estreitas. No entanto, uma vez que existem tantos setores diferentes em índices de base ampla, isso não é tanto uma preocupação.

Agora, para o aviso.

Todas essas são características muito gerais dos índices. Na prática, há muitas pequenas exceções a essas regras gerais. Por exemplo, o OEX (que é o símbolo de ticker para o S & amp; P 100) é uma grande exceção. Embora o OEX seja um índice, as opções negociadas nele são de estilo americano.

Esta tabela destaca algumas das diferenças gerais entre opções de índice e opções de ações. Mas certifique-se de fazer sua lição de casa antes de negociar qualquer opção de índice para que você saiba o tipo de liquidação e a data de liquidação.

Opções de Guy's Tips.

Ao ler as peças, você provavelmente notou que mencionei que os índices são populares para negócios baseados em neutros, como condores. Isso porque, historicamente, os índices não têm sido tão voláteis quanto muitas ações individuais. Flutuações nos preços das ações de um índice tendem a se anular, diminuindo a volatilidade do índice como um todo.

Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.

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