Opções negociando asx

O ASX é um bom guardião do mercado de opções que já prosperou?

A indústria se esforça para enfatizar que o destino da BBY, que havia negociado opções por três décadas, não reflete o estado geral do mercado de derivativos de ações da Austrália.

Mas estes não são os dias de glória das décadas de 1980 e 1990, quando as negociações prosperaram nos pits da bolsa, à medida que invasores corporativos lançavam ataques audaciosos por meio de um mercado de opções energizado.

O volume das opções negociadas em bolsa de valores continua a cair a cada mês. Nesse contexto, vale a pena fazer duas perguntas: a Austrália possui um mercado de opções profundo e vibrante, negociado em bolsa? E quão importante é que este seja o caso?

A resposta à primeira questão é que, dada a sofisticação dos mercados de derivativos de balcão e de mercado de ações (OTC), o mercado de opções poderia e deveria ser muito mais saudável.

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No segundo ponto, é fundamental se esforçar para fazer melhor, de modo que as cidades australianas possam competir de forma significativa como centros financeiros globais e possam fornecer aos seus poupadores um extenso kit de ferramentas para administrar sua riqueza.

Os números não são encorajadores.

No início de 2009, os juros abertos mensais em opções de ações individuais eram consistentemente mais de 16 milhões de contratos. Agora eles são consistentemente menos de 12 milhões.

Mais encorajador.

No menor mercado de opções vinculadas a ações, o volume é mais encorajador e de fato está crescendo, com contratos abertos subindo para uma média de cerca de 600.000 de 300.000.

Um dos desenvolvimentos recentes mais preocupantes foi a retirada de vários "market makers" do mercado de opções.

Nos últimos 18 meses, vários fabricantes de mercado grandes e sofisticados, como o Optiver e o IMC, se retiraram da Austrália, enquanto Tibra teria reduzido a participação.

Esses players poderiam ser descritos como o "bom tipo" de operadores de alta frequência, aqueles que oferecem um preço para o mercado e usam seus sistemas para compensar seu risco de mercado, fornecendo liquidez ao mercado.

Que eles não vêem a Austrália como um mercado viável ou atraente é uma acusação do estado de jogo.

Mas o ASX é relativamente relaxado sobre as saídas. Ele diz que o volume não foi afetado pela retirada mais recente, enquanto outros estão se alinhando para preencher a lacuna. Nem todo mundo concorda.

O chefe australiano do Chi-X, John Fildes, saiu na semana passada quando o The Australian Financial Review conversou com ele. Ele diz que o ASX, como uma espécie protegida, foi autorizado a manter altas margens de lucro em detrimento da posição de Sydney como um centro financeiro e a saúde e a vibração de seu mercado de opções.

"Do ponto de vista dos acionistas, você pode aplaudi-los, mas o que eles fizeram para aumentar os mercados financeiros australianos? Eles adoram se envolver na bandeira, mas eles merecem isso?" ele disse.

Melhor guardião.

Alguns especialistas no mercado de opções tendem a apoiar a visão da Fildes de que o ASX poderia ser um guardião muito melhor do mercado de opções.

Especialista em Derivativos e ex-gerente sênior da ASX, David Stocken, dá ao ASX uma série de ticks e cruzamentos. Uma cruz é para a redução do tamanho do contrato de 2011 - para 100 compartilhamentos a partir de 1000 - que não aumentou o volume. Além de reduzir o tamanho do contrato, o ASX também aumentou sua taxa de opções em 30%, o que, segundo Stocken, é um "claro exemplo de poder de monopólio".

"Por volta da mesma época em que a ASX estava reduzindo suas taxas de negociação de ações em resposta à entrada da Chi-X naquele mercado, a ASX estava elevando suas taxas de opções em um mercado em que não enfrentavam concorrência. Isso só aumenta o volume de opções listadas acima. o contador."

Stocken diz que a retirada dos criadores de mercado é uma preocupação significativa e deixa a ASX em uma posição precária, embora seja encorajador que o volume não tenha caído de um penhasco.

Ele também critica a ASX por dispersar a liquidez oferecendo opções européias e americanas e efetivamente fornecendo derivativos de índices concorrentes com XJO Options e SPI Futures Options - um legado da fusão de 2006 entre a SFE e a ASX.

Mas ele elogia o ASX por sua iniciativa educacional e por introduzir “opções semanais”, que ele espera aumentar o volume.

Prioridade importante.

O ASX se defendeu e a noção de que o mercado de opções está em declínio. A saída dos formadores de mercado não prejudicou o volume, diz, enquanto enfatiza que o mercado de opções negociadas em bolsa é uma prioridade importante para o executivo-chefe Elmer Funke Kupper.

Onde ele admite a decepção é a resposta à decisão de 2011 de reduzir o tamanho dos contratos de opções de 1000 ações para 100 ações.

O movimento foi feito para facilitar o maior volume de transações, tornando as exposições mais granulares. Mas, uma vez que os corretores de varejo optaram por manter suas comissões firmes, isso equivalia a um aumento efetivo de dez vezes nas taxas. Isso pôs muitos comerciantes menores longe das negociações e pouco fez para promover o uso generalizado de opções. Apesar de todas as suas boas intenções iniciais, o movimento teve o impacto oposto.

O resultado líquido é que, ao contrário dos EUA e de outras partes do mundo, as opções não são uma ferramenta de negociação de baixo custo e não foram universalmente adotadas.

Enquanto as opções podem queimar os dedos nas mãos erradas, elas são um componente crítico e bem estabelecido de um centro financeiro sério. Para muitos australianos, eles podem ser uma ferramenta útil para preservar a riqueza que foi criada no mercado de ações. Quanto mais puder ser feito para restaurar essa parte do mercado à sua antiga glória, melhor.

Quando usadas com sabedoria, as opções têm o poder de proteger, crescer ou até mesmo diversificar seu portfólio de ações, porque as opções podem ser usadas independentemente das condições do mercado de ações, elas são populares entre muitos investidores.

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